公司消息更新演讲：毛利率显著提拔加大研发投

　　考虑公司加强供应链办理，同时超节点等新手艺产物无望鞭策毛利率程度提拔，75。90、95。44亿元，EPS为3。49、5。17、6。50元/股，当前股价对应PE为22。2、15。0、11。9倍，考虑公司为国内AI办事器龙头，维持“买入”评级。2026H1公司实现停业收入843。79亿元，同比增加5。22%；此中，Q2单季度实现停业收入489。08亿元，同比增加46。72%。2026H1公司实现归母净利润29。52亿元，同比增加269。59%；此中，Q2单季度实现归母净利润23。47亿元，同比增加598。50%。实现扣非归母净利润24。19亿元，同比增加260。08%；此中，Q2单季度实现扣非归母净利润18。29亿元，同比增加647。26%。我们判断次要缘由：一是国内算力需求持续景气，从而鞭策公司收入增速提拔；二是因为上逛存储及CPU等原材料价钱上升，公司通过加强供应链办理，实现利润率的提拔；三是公司持续努力于产物手艺立异和提拔客户对劲度，不竭完美产物线结构，勤奋提拔产物附加值，新手艺产物毛利率较高所致。（1）2026H1公司毛利率为8。75%，同比大幅提拔4。2个百分点；出格是Q2单季度毛利率达10。28%，同比提拔4。19个百分点，环比提拔3。64个百分点。公司发卖费用率、办理费用率、研发费用率别离为0。95%、0。86%、3。07%，同比提拔0。16、0。42、研发费用增加较快次要因为加速手艺和产物更新迭代，保障公司持久成长计谋落地。（2）2026Q2末公司存货为526。79亿元，较2025岁暮增加13。27%，其华夏材料为440。90亿元，同比增加76。71%，表白公司加大备货力度。公司合同欠债为283。69亿元，较2025岁暮增加45。44%，较2026Q1末增加131。55%，次要因为预付账款添加。